Le 14 novembre, Korian a annoncé que son introduction sur le compartiment B de l'Eurolist parisienne était prévue pour le 24 novembre. Le dossier semble solide... mais faut-il souscrire ?
Korian se positionne sur le secteur financièrement très attrayant des maisons de retraite. Les résultats financiers de ces entreprises ne déçoivent pas dans ce secteur. Le Noble Age, un concurrent direct de Korian a affiché jeudi soir des résultats trimestriels en nette amélioration. De même Medidep vient de présenter des résultats en hausse de 8.50 % et un chiffre d'affaire de 73,83 millions d'€.
Korian (ex-Suren) et Medidep
L'entité qui va être cotée en bourse sous le nom de Korian intègre Medidep (déjà détenue à 87.8 % par Korian).
Consulter :
1 - l'historique de la constitution du groupe Korian
2 - Introduction en bourse de l'actionnaire majoritaire de Medidep
Les actionnaires Medidep recevront lors de cette fusion une action Korian pour une action Medidep détenue (Le projet fusion-absorption de Medidep par Korian approuvé par les actionnaires).
A l'issue de cette opération financière doublée d'une augmentation de capital, le capital mis à disposition du public devrait représenter seulement 9.7 % des parts de la société.
Présentation du groupe
Korian fait de l’accompagnement personnalisés de personnes dépendantes.
Il exploite 172 établissements en France.
Il opère sur 3 domaines de compétence :
-> les établissements pour Personnes Agées Dépendantes (127 établissements EHPAD)
-> les établissements de Soins de Suite et de Réadaptation (35 établissements SSR)
-> les établissements psychiatriques (10 cliniques)
Modalités d'introduction
Ouverture de l'OPO et du Placement Global : le 14 novembre 2006
Ordres A : entre 1 et 150 titres
Ordres B: au-delà de 150 titres
Clôture de l'OPO et du Placement Global : le 22 novembre 2006
Première cotation : le 23 novembre 2006
Début des négociations : le 24 novembre 2006
Fourchette de prix : entre 30.1 et 35 €/Action
=> Voir le détail de l'opération présentée par Boursier
Approche financière
Le nouveau groupe constitué sera leader sur le marché français devant Orpéa et Médica . En haut de fourchette, Korian sera valorisé 1 Mds d'€
BNPA 2006 :0,90 €
PER 2006 : 33.4 (en bas de fourchette) et 39 (en haut de fourchette)
BNPA 2007 : 1.20 €
PER 2007 : 25 (en bas de fourchette) et 29,2 (en haut de fourchette)
Conclusion
Alors souscrire ou ne pas souscrire ? En d'autre termes faut-il accepter de payer chère une société parce qu'elle sera un futur leader sur son métier ? Ou faut-il renoncer à accorder une prime à ce leadership ?
Globalement, les avis sont favorables à Korian sous prétexte que le groupe décote encore de 10 % par rapport à ses équivalents déjà cotés.
Personnellement, je trouve que sur ces niveaux de valorisation la marge de sécurité du futur actionnaire M/L Terme devient juste. Je ne souscrirai pas.
=> Consulter l'avis de Boursier
=> Une discussion forum sur Korian
Site Web : http://www.groupe-korian.com
Code mnémo : KORI
Code ISIN : FR0010386334
Achevé de rédiger le 19 nov. 2006 (LO)
Korian a de nouveau accroché les 36 € ce matin
Le titre est en hausse de 0.78 % à 36,20 €
Tranquillou elle poursuit son parcours et se pose aujourd'hui autour des 37 €.
Le tritre revient ce matin titiller ses plus hauts niveaux depuis le début de l'introduction
Korian dans cette première heure de cotation à franchit les 38 € pour se caler sur un sommet à 38 € 20
Chiffre d'affaires annuel 2006 : 06 février 2007
Résultats consolidés de l'exercice 2006 : 03 avril 2007
Résultats consolidés du premier semestre 2007 : 31août 2007
Dates de publication données à titre indicatif et pouvant faire l'objet de modifications
Korian vient d'annoncer des résultats pour 2006. L'activité est en progression de 8,8%
Même si les objectifs sont au-delà des attentes, je ne suis toujours pas convaincues par la valeur.
