Le transfert de Hiolle Industries du Marché Libre à l'Eurolist
Présenté par : HANOUNA
Encore une belle valeur verte qui vient solliciter les investisseurs. Il ne s'agit pas ici d'un introduction classique sur la cote parisienne puisque Hiolle Industries est cotée au Marché Libre depuis 2000. C'est Hanouna qui vous la fait découvrir aujourdhui !
Très vifs remerciements pour sa contribution (N'oubliez pas d'étoiler son post en sortant. Pour la lumière, j'éteindrai 
)
Profil de la société
Fondé en 1976, Hiolle Industries a pour activité le transfert d’équipements industriels lourds. En transférant des industries, la société acquiert des compétences qui lui permettent de se diversifier. Ainsi, Hiolle Industries se positionne dans les domaines du broyage automobile, des services industriels...
Ces dernières années, l'entreprise a procédé à des opérations de croissance externe pour obtenir des compétences dans des domaines spécifiques, et dégager des synergies.
Le transfert industriel ne représente plus qu'une petite part du CA, mais reste l'activité de base du pole de services industriels. C'est avec l'activité de transfert que la société a dû se diversifier dans divers services. L'offre de Hiolle Industries en ce domaine est très large. A cela vient s'ajouter l'activité ferroviaire et le coffrage.
Le pole environnement croît quant à lui plus rapidement. Aujourd'hui, il est devenu majoritaire dans le CA du groupe. Il a été tiré ces dernières années par la mise en place de nouvelles normes de traitement des fumées dégagées par les UIOM (unité d'incinération des ordures ménagères).
Répartition sectorielle des services industriels de Hiolle Industries
Quelques chiffres
En 6 ans,
-> le CA est passé de 26 950K€ à 65 289K€,
->le Résultat d’exploitation (REX) de 2 412K€ à 8 639K€ et
-> le Résultat Net (RN) de 1 440K€ à 4 185K€.
La croissance a été régulière avec une amélioration constante du RN sur la période. Grâce à ces performances financières, le parcours boursier a été impressionnant.
Evolution du Chiffre d'Affaires
Au cours de 14,5 €, le PER 2006 est de 27 avant l'augmentation de capital, et sans prendre en compte les acquisitions effectuées en 2006 sur l'année complète.
Pour 2007, en prenant en compte tous ces éléments le PER serait de 23.
Après augmentation de capital, la capitalisation représentera 2 fois le CA 2006 consolidé, et 1,6 fois le CA 2007.
Les cash flows dégagés par l'entreprise sont importants ce qui permet à la société de disposer d'argent pour investir ou distribuer des dividendes.
Quel avenir pour Hiolle Industries ?
a) Le ferroviaire
Cette activité est en pleine croissance. Elle jouit d’une forte visibilité donnée par des contrats long terme avec Alstom et Bombardier. Le secteur est porteur (cf. Faiveley, Delachaux) à MT et LT, la fin du pétrole obligeant à développer le transport sur rail.
b) Le coffrage et l'étaiement
Bien que de loin elle ne paraisse pas attrayante, Hiolle Industries s'est positionné sur cette activité en 2000. L'entreprise évoque un "secteur en pleine croissance".
c) Les transferts industriels
Hiolle Industries est un leader mondial de l'activité. On peut penser qu'avec la mondialisation, le secteur est et sera porteur.
d) L'environnement
Le pole est en pleine croissance. Le secteur est porteur sur le MT et le LT. Cependant, une grosse partie de l'activité est due au traitement des fumées des UIOM. Les unités devaient être mises aux normes pour la fin 2006. En ce début 2007, les contrats sont donc arrivés à échéance.
Comment dégager de la croissance malgré la fin des contrats ?
C'est le principal point d'interrogation pour cette année.
Pour la suite, la société a déjà pensé à de nouveaux relais de croissance :
-> les centrales énergétiques
-> les énergies renouvelables,
-> les biocarburants
De nombreux projets sont dans les cartons :
-> une biodécharge avec méthanisation en Ukraine,
-> 3 projets de biomasse thermique,
-> l’Ecopôle de Trith Saint Léger,
-> projet d’une usine de production d’éthanol dans la région Nord,
-> des centrales énergétiques.
Voilà de quoi dégager une croissance forte sur le LT.
2007 devrait donc être une année de transition. Pourtant, les objectifs de la société sont ambitieux avec un objectif de croissance de 10%. Cela sans prendre en compte la réalisation rapide d’un des projets cités ci-dessus qui serait alors un formidable accélérateur.
Faut-il acheter Hiolle Industries pour son transfert sur l'Eurolist ?
Hiolle Industries est une entreprise de croissance. Pour savoir si c'est une bonne société on peut faire le test que Philip Fisher donne dans «Actions ordinaires et profits extraordinaires»
1 - La compagnie fournit-elle un produit ou un service suffisamment en demande pour créer une croissance constante dans ses ventes pour plusieurs années encore?
Oui
2 - Est-ce que la direction est déterminée à mettre au point de nouveaux produits et de nouveaux processus de production et de mise en marché, afin d'assurer une croissance continue des ventes lorsque les produits courants seront moins attrayants ou trop largement exploités par la concurrence?
Oui, on le voit avec les nouveaux relais de croissance.
3 - Les activités de recherche-développement de la compagnie sont-elles suffisantes en raison de sa taille?
Oui, l'entreprise fait partie de pôles de compétitivité, elle cherche à acquérir de nouvelles compétences par croissance externe, par son activité de transfert elle obtient de nouvelles techniques.
4 - La compagnie a-t-elle une division des ventes plus compétente et plus dynamique que la moyenne de l'industrie?
C'est difficile à estimer.
5 - La compagnie a-t-elle une marge bénéficiaire suffisante?
Oui, la marge d'exploitation est supérieure à 13%
6 - Qu'est-ce que la direction fait pour maintenir ou améliorer cette marge bénéficiaire?
Chaque responsable de filiale a un objectif précis en terme de rentabilité.
7 - Est-ce que la compagnie a un personnel hors pair et entretient une bonne ambiance et de bonnes conditions de travail?
Oui, le budget formation est important, l'entreprise est familiale, dans la dernière lettre aux actionnaires la société souhaite une excellente retraite bien méritée à une secrétaire.
8 - Est-ce que les membres de la direction entretiennent de bonnes relations et travaillent en étroite collaboration?
Oui, ils sont de la même famille.
9 - L'équipe de direction a-t-elle une certaine profondeur qui lui permet de bien assurer la relève?
Oui, chaque directeur de filiale en est responsable, la délégation est importante.
10 - Quelle est la qualité des instruments d'analyse des coûts et de contrôle comptable des dépenses?
Oui, les prévisions de la société se révèlent exacts.
11 - Y a-t-il des aspects de l'entreprise, particuliers à son secteur industriel, qui permettent à l'investisseur d'avoir des indices sur la performance et les avantages de l'entreprise par rapport à ses concurrents?
Oui, son business model spécifique (activité d'origine le transfert industriel) qui lui a permis et lui permettra d'obtenir des compétences industrielles étendues.
12 - La compagnie a-t-elle une vision à court terme ou à long terme de sa rentabilité?
A long terme puisque la famille Hiolle est actionnaire à 90% de la société. La famille
est dans une logique industrielle et non financière.
13 - Dans un avenir prévisible, est-ce que la croissance de la compagnie va nécessiter une entrée de capitaux qui va réduire ou annuler les bénéfices que les actionnaires actuels sont en droit d'attendre?
Non, après l'AK prévue pour le transfert sur l'Eurolist la société disposera de ses fonds propres, de sa capacité d'endettement et de sa génération de cash flows pour investir dans tous ses projets.
14 - La compagnie est-elle capable de parler librement et ouvertement aux investisseurs de ses problèmes, de ses échecs ou de ses déceptions?
Depuis l'intro il n'y a pas eu de déceptions donc on ne peut pas répondre à cette question.
15 - L'équipe de direction de la compagnie est-elle d'une parfaite intégrité et honnêteté ?
Oui, un petit exemple : la famille Hiolle détient les murs de l'entreprise et les loue à Hiolle Industries en-dessous du prix du marché.
Conclusion
Hiolle Industries passe très bien ce test. Dans quelques années l'action Hiolle Industries devrait donc valoir bien plus que 15€ puisqu'il n'y a pas de spéculation sur le titre. Les ratio de l'entreprise sont élevés mais d'après les résultats du test de P. Fisher :
a - L'investisseur ne devrait pas supposer que : le prix élevé auquel un titre s'échange par rapport à ses bénéfices indique qu'une poursuite de la croissance des bénéfices a déjà largement été intégrée dans les cours.
b - L'investisseur ne devrait pas ergoter pour quelques € de plus ou de moins.
Vous pouvez donc acheter l'action sans modération et sachez que « si vous avez fait correctement votre boulot au moment de l'achat de l'action ordinaire d'une entreprise (réponses au test précédent), le bon moment pour la vendre c'est...pratiquement jamais. »
Voici quelques éléments complémentaires à la déjà très complète notice d’Hanouna. Je posterai la synthèse des modalités de transfert dès qu'elles seront disponibles
Le groupe Hiolle Industries est une entreprise valenciennoise spécialisée dans les services à l'industrie et la protection de l'environnement. Ces deux activités représentent respectivement 50% du CA de Hiolle Industries. Elle cote depuis septembre 2000 sur le marché libre parisien. Le 22 février 2007, le groupe a enregistré auprès de l'AMF son document de base en vue de son transfert du Marché Libre vers le Compartiment C de l’Eurolist.
Hiolle Industries est une société reconnue pour son dynamisme puisque le groupe fait partie de la liste des entreprises européennes les plus dynamiques.
Les filiales de Hiolle Industries
Pole Services Industriels
Team : Transfert d'usines, services industriels, maintenance
Thermival : Laboratoire de contrôle métallurgique et atelier de traitement thermique
Europ’Maintenance : Maintenance industrielle et ferroviaire
Cetam Automatismes : Construction d'Equipements Electriques industriels et Ferroviaires
Europ’Usinage : Usinage sur centre à commande numérique, mécanique de précision
http://www.europusinage.fr
Apegelec Industries : Electricité industrielle - http://www.apegelec.fr
Venteco : Négoce de produits industriels
Manugesteam : Entreposage, logistique vrac et palettes
Nord Coffrage : Maintenance, ventes et locations de matériels de coffrage pour le bâtiment et les travaux publics - http://www.nordcoffrage.fr
Pole Environnement
Amodiag Environnement : Bureau d'études techniques, conception, maîtrise d'oeuvre en matière d'environnement et de traitement de l'eau en particulier - [url]www.amodiag.com[/url]
Europ’Concept : Conception et réalistation de matériels industriels destinés à la protection de l'environnement
Europ’Tech : Electricité industrielle, automatisme, hydraulique, pneumatique
ICE : Ingénierie Centrales Energétiques
NTI : Tuyauterie indutrielle, soudure
Rhea Electronique : Conception et réalisation de systèmes électroniques spécifiques
Quelques chiffres
En 2005, Hiolle Industries a présenté une très forte progression avec un CA en hausse de 47.70 % à 50.554 Mo d’€. Le résultat net du groupe avait progressé de plus de 45 % pour s'établir à 3.4 Mo d'€ . Le résultat d’exploitation avait été particulièrement brillant 6.24 Mo d’€, en hausse de 137 % !
Pour les résultats 2006 : Voir ci-dessous le CA consolidé au 30/09/06
Site web : http://www.hiolle-industries.com
Code Mnemo : MLHIO
Code ISIN : FR0000077562
Ok, j'attribue les 5 étoiles, à hanouna.
Bonne journée
e-sacha a écrit :Voici l'étude complète d'Hanouna. Vous pouveez d'ores-et-déjà réagir à cette approche.
Je posterai la synthèse des modalités de transfert sans tarder
On est tenté d'acheter après une présentation comme celle-là mais j'ai vu qu'il y a justement une publication de Hiolle Industries la semaine qui vient.
Compte tenu de la tenue actuelle des marchés j'attendrai cette publication pour parfaire mon opinion. Mais c'est un réflexe de prudence, car les audacieux devraient sans doute être tentés de ne pas attendre.
Communiqué sur le CA consolidé au 30/09/06
Le chiffre d’affaires consolidé du groupe Hiolle Industries arrêté au 30/09/06 s’élève à 56.5 millions d’euros dont une progression organique de 14%.
Cette croissance confirme les objectifs de chiffre d’affaires consolidé 2006 à 78 millions d’euros pour un périmètre proforma (intégrant les croissances externes).
- Une croissance maîtrisée avec un résultat net de plus de 5 millions d’euros -
Ce sont les activités liées à l’environnement qui ont contribué à cette bonne performance, et des projets de développement de ce secteur à fort potentiel justifient un transfert en bourse sur l’Eurolist compartiment C dès le début de l’année 2007.
A cette occasion, le groupe sollicitera le marché pour une augmentation de capital de 15 à 20 millions d’euros qui s’inscrira dans une démarche d’investissements prometteuse d’avenir.
Citée parmi les 500 entreprises les plus dynamiques d’Europe par leur croissance, le groupe qui a trente ans d’existence, a par ailleurs été nommé « Entreprise de l’année 2006 » lors de la première édition du prix du Marché Libre. Cette distinction a été remise par le Nouvel Economiste en présence de Mr DUTREIL, Ministre des P.M.E.
Probablement des précisions sur le dossier Hiolle aujourd'hui
L'entreprise publie ses résultats 2006 et réunion d'info aujourd'hui
A suivre
A lire impérativement cette bonne synthèse de boursier sur l'année 2006 Tassement des marges 2006 mais perspectives très prometteuses
